13/08/2019

Utvecklingen på världens aktiemarknader var relativt lugn under juli. Ett brett globalt aktieindex var i stort sett oförändrat under månaden. I svenska kronor steg emellertid globala aktier med knappt 4 procent, eftersom den svenska kronan stärktes i juni.

Under större delen av månaden gynnades aktiemarknaderna av förväntningar om räntesänkningar från den amerikanska centralbanken Fed. I slutet av juli sänkte Fed styrräntan med 0,25 procentenheter till 2,25 procent. Marknaden mottog emellertid sänkningen med besvikelse, eftersom marknaden hade räknat med tydligare signaler om fortsatta räntesänkningar.

Den svenska aktiemarknaden var i stort sett oförändrad i juli. I början av månaden stärktes Stockholmsbörsen i linje med de internationella marknaderna, men mot slutet av månaden tyngdes börsen av svaga rapporter från bland annat Ericsson.

”På valutamarknaden försvagades den svenska kronan mot såväl euron som mot den amerikanska dollarn.”

På valutamarknaden försvagades den svenska kronan mot såväl euron som mot den amerikanska dollarn. Kronan tyngdes bland annat av oväntat svag svensk BNP-statistik. Kronan avslutade månaden nära årets svagaste nivåer, med EUR/SEK på 10,68 och USD/SEK på 9,59.

På räntemarknaden fortsatte statsobligationsräntorna att sjunka under månaden, drivet av förväntningar om räntesänkningar från centralbankerna. Den svenska 10-åriga obligationsräntan sjönk under månaden från 0,02 till -0,135 procent under månaden, för att för första gången avsluta en månad med negativ ränta.

Vårt agerande i förvaltningen i juli

Espirias Strategifonder gynnades under månaden av den stabila utvecklingen på aktiemarknaderna, och samtliga strategifonder hade under månaden positiv avkastning.

Under månaden har vi i Strategifondernas inte gjort några större förändringar i fondernas tillgångsfördelning mellan aktie- och ränteexponering och fonderna är fortsatt överviktade mot aktier.

Vår tro den närmsta framtiden

Osäkerheten om den framtida konjunkturutvecklingen är fortsatt hög. Samtidigt drivs marknaden på kort sikt av förväntningar om fortsatta räntesänkningar från den amerikanska centralbanken Fed.

Enligt vår bedömning är värderingarna attraktiva på en del aktiemarknader, medan de är höga på andra marknader. Vi har i våra Strategifonder en övervikt mot den svenska aktiemarknaden. Den svenska aktiemarknaden är relativt attraktivt värderad, med ett PE tal för 2019 på drygt 13. Vi har samtidigt en undervikt mot det amerikanska tekniktunga Nasdaq-indexet. Amerikanska teknikaktier är enligt vår bedömning högt värderade och Nasdaq har ett PE tal för 2019 på knappt 24.

”Den svenska aktiemarknaden är relativt attraktivt värderad, med ett PE tal för 2019 på drygt 13. Vi har samtidigt en undervikt mot det amerikanska tekniktunga Nasdaq-indexet.”

För en svenskbaserad placerare utgör den svaga kronan en risk, då en kronförsvagning skulle påverka placeringar i utländska aktier negativt. Vi har därför valutasäkrat en del av vår globala aktieexponering för att begränsa genomslaget av en starkare krona.

Stockholm den 13 augusti 2019

 

Alt-text

Peter Gummesson
Förvaltningschef 


Läs mer om våra förvaltare

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.

Senaste artiklarna

05/10/2020

Förvaltningskommentar september 2020

September karaktäriserades av att aktiemarknaderna rörde sig sidledes men med relativt stora kast på daglig basis. 

 
Läs mer
14/09/2020

Förvaltningskommentar augusti 2020

Augusti var återigen en mycket stark månad för risktillgångar där aktier, företagskrediter och råvaror hade en positiv värdeutveckling.

Lästid : 1 min 12 sek
Läs mer
18/08/2020

Förvaltningskommentar juli 2020

Juli månad karaktäriseras dels av förbättrad affärsaktivitet då länder öppnar upp efter första vågen av Covid-19, och dels av oro för en andra våg och förnyad smittspridning.

Lästid : 1 min 50 sek
Läs mer
13/07/2020

Förvaltningskommentar juni

Återhämtningen i ekonomierna fortgår när samhällen successivt öppnar upp efter pandemins första våg. Finansiella stimulansåtgärder ger en god omvärld för risktillgångar som t ex aktier.

Lästid : 1 min 11 sek
Läs mer