Slutsatser från Köpenhamn: stabilitet som konkurrensfördel

Vi deltog nyligen på Danske Banks konferens ”Navigating Tomorrow” i Köpenhamn där politiska experter, centralbanksrepresentanter, ekonomer och marknadsaktörer samlades för två dagar av diskussioner om de krafter som omformar det globala investeringslandskapet.

Slutsatsen var tydlig: vi går in i en värld präglad av ihållande geopolitiska spänningar, svagare strukturell tillväxt och ökad politisk osäkerhet. I denna miljö blir stabilitet och starka institutioner både mer sällsynta och mer värdefulla. De nordiska länderna, och särskilt de nordiska bankerna, utmärker sig genom sin motståndskraft och starka finansiella resultat.

En fragmenterad omvärld

Ett återkommande tema under konferensen var normaliseringen av geopolitisk risk. Kriget i Ukraina är fortsatt olöst och formar Europas prioriteringar mot försvarsutgifter och långsiktiga säkerhetsåtaganden. Samtidigt präglas Kinas ekonomiska utveckling av lägre strukturell tillväxt och oförutsägbar politiken, vilket skapar osäkra förutsättningar för global handel och leveranskedjor. Tyskland, som traditionellt varit Europas industriella motor, möter både konjunkturell svaghet och djupare strukturella utmaningar. I USA förblir politiken starkt polariserad, med växande politiska skillnader som gör det svårt att förutse den långsiktiga riktningen för landets finans- och industripolitik samt USA:s roll i världen. Sammantaget pekar dessa faktorer på en global miljö där volatilitet sannolikt består och där pålitliga makroekonomiska fundament blir allt svårare att hitta.

Norden sticker ut

Mot denna bakgrund fortsätter Norden att utmärka sig genom stabilitet och trovärdiga politiska ramverk. Starkare offentliga finanser, försiktig finanspolitik och konsensusdrivet beslutsfattande bidrar till makroekonomisk motståndskraft även när de globala förutsättningarna blir mer utmanande. Den politiska risken är fortsatt låg och det institutionella förtroendet högt, vilket blir allt viktigare ur ett kreditriskperspektiv. Regionens tillväxtutsikter är också relativt starkare än i stora delar av Europa, med undantag för Finland, vilket ytterligare stärker den solida strukturella grunden.

Detta märks särskilt tydligt i den nordiska banksektorn. De stora bankerna i regionen är mycket lönsamma och tillhör de mest välkapitaliserade och konservativt styrda i Europa, med stark likviditet och disciplinerad kreditgivning. De senaste ratinghöjningarna från kreditvärderingsinstitut bekräftar sektorns styrka och befäster Nordens position som en av världens mest stabila bankregioner. För investerare innebär detta en mer motståndskraftig kreditprestation och attraktiva defensiva egenskaper.

Stort tack till Danske Bank för en insiktsfull och välorganiserad konferens.